华尔街智斗赖债国阿根廷|阿根廷|华尔街|基金_新浪财经

  文/新浪网财经专栏作家 雷扬[微博]

  2001年12月,切·格瓦拉传上集指摘毗连1000亿花花公子的主权负债违背诺言,当年全球最大主权负债违背诺言。尔后,阿拉伯语的内阁考虑不再为国际融资的胚胎。,死猪不怕麻烦事,软泡沫状物七年,和超越93%的债主缔结了负债重组礼仪草案,只补偿票面价钱30-40%的先决条件,聚集债主保持了搜寻权。。

  简单地,就像内阁以为它相似的曾经履行了,可以很快回到国际负债市融资时期,几家美国对冲基金,诱惹现行负债发行礼仪草案做成某事小条目。,在纽约与切·格瓦拉传上集签到,总有一天完毕后的新违背诺言,这也障碍了切·格瓦拉传上集内阁回归国际的梦想。。华尔街的法度和将存入将存入银行摘们勾结跟在后面。,对冲基金的体现是内阁的一好摇动。。

  定时炸弹的术语

  八世纪、九十几间,最南美洲美国、东欧新生市规定的微观财务状况不稳定性,通涨高企,做加法辅币汇率动摇频繁,纽约内阁常常必要内阁融资、伦敦和及其他国际将存入将存入银行中心都是强势钱币。。

  很融资条目均以ANGL基准体式编辑。,它通常计入两个普通基础。:(1)恒等的评价的基础(Pari) 帕苏),即规定负债人与债主平等的。、没重要的人物突出人家。;(2)不听从小半基础的分别的基础,在违背和约的位置下,负债人必须做的事与债主协商重组。,聚集债主不克不及逼迫废材的小半人无怨接受C。。

  切·格瓦拉传上集违背诺言后,鉴于重组议价出售的延宕处理,小半听从小半基础逐步凋谢,和符合的的个人行为条目派生(个人) action clause,CAC)。CAC条目腔调在聚集债主承认下,小半必须做的事听从小半。

  这与强行拆毁大抵是异样地的。,容许聚集炉边签字一投标,对极小半鞑靼人贪婪地吃喝(负债重组做成某事鞑靼人有人家英文术语,使中断 investor, 望文生义,马上that的复数可以最大限地蜜饯归来极大值化的人。。去岁3月全欧洲负债危险,希腊过了一阵子负债重组成,它恩惠于CAC条目的权利。,鞑靼人的迅速距离,履行国际将存入将存入银行市的拆开。

  简单地,上世纪90年头,切·格瓦拉传上集在联合国法度下发行纽约库存公司债,在条目中没CAC的许诺。,除非不听从小半的小半人的基础是。

  马上这么基础,礼仪人家看起来与相像平淡无味的的条目, 成了小半hold得住的秃鹰基金(vulture 基金)手做成某事兵器,把切·格瓦拉传上集内阁搞得一团糟。

  任性的的秃鹰

  挑动切·格瓦拉传上集内阁的钉状物市者并缺点俗人。。他们的首领是巨富Paul Paul。 辛格)美国对冲基金埃利奥特找到于1977。 Associates。Hsier的参事,卒业于哈佛法学院。

  华尔街的聚集基金主任都珍视装饰。、微观考虑、接近辨析、两样的战术,如高频市,Hsier的特长,收买不良资产是人家很低的价钱(灾难) 负债), 那时的经过预彻底失败重组的议价出售,以法度手腕获取高额归来。埃利奥特找到以后,年中间净进项高达,极超越基准普尔五年中间年均收益率;旗下资产,它也放宽到150亿花花公子,从大概1300000花花公子,当它被使开端作用。。

  在过来的20积年里,埃利奥特以使惊异:感到非常好奇的价钱收买了第三世界规定的违背诺言负债。,那时的投诚伦敦、纽约和及其他有英美法度控告的产地,在发达规定默想阻留违背诺言规定的资产,帮忙违背诺言方按票面估计本钱或票面估计本钱补偿负债。,赚超额归来。

  2001切·格瓦拉传上集违背诺言后,埃利奥特囤货美国库存公司债,人人都无法防止,中间本钱不足面值的15%,规定阿拉伯语的内阁片面还债利钱。尔后,当及其他装饰者快要负债重组议价出售时,从讨价还价中获益一两个百分点,埃利奥特在围以墙。,在全欧洲法院和塞尔维亚、刚果和及其他规定在法庭上追捕负债。。

  2010,切·格瓦拉传上集内阁与多哈议价出售缔结了一重组礼仪草案。,发作人家宏大的成,重返国际纽带市的时期,埃利奥特杀马上用的大型短枪,切·格瓦拉传上集的全球负债天井,将近几亿花花公子的负债。,一系列控告难破。

  埃利奥特最初在纽约提起控告,切·格瓦拉传上集中央将存入银行存入使分心问书黄金,美国法院被切·格瓦拉传上集中央将存入银行和内阁机构划分。,不应规定中央内阁辞退内阁。。埃利奥特小病照料它。,在非洲的,Garner和欧盟,规定阻留到访的切·格瓦拉传上集海军舰只和就要到访的切·格瓦拉传上集总统专机(都是直属内阁的遗产)。

  2012的夏日,切·格瓦拉传上集快速舰船自在(利伯塔德)在Garner进行两个多月,在屡次向国际呼吁后来的,它被容许分开香港。,在内阁没有人破费近千克万花花公子。收费机具坏富有,切·格瓦拉传上集女总统基希奈尔(克里斯蒂娜) Fernandez de 柯克纳)逼上梁山乘坐文明的小船等擦着水面疾驶赴欧盟。

  我不知情总统条件由于这件事而面上无光。,这一直是左倾的。、爱国主义首领的首领,把锋芒加标点于将存入将存入银行短吻鳄。倘若华尔街秃鹰想讹诈切·格瓦拉传上集,,他们甚至不克不及开端比索。基石NEV人的基石是坚忍的。

  秃鹰基金的杀手锏

  2012秋,埃利奥特重返纽约联邦次要的巡行上诉法院。这次他们分开了刺客的锏。:异样的轻视条目(Pari) 帕苏)。埃利奥特参事说,切·格瓦拉传上集内阁已与宽大内阁缔结重组礼仪草案。,但回绝与小半鞑靼人议价出售,这显然违背了平等的基础。。在没CAC术语的位置下,在小半人不用听从小半的预述下,Elliott规定法官判令阿国负债重组礼仪草案病人,并命令内阁与鞑靼人议价出售。10月26日,格雷萨(Thomas 格里萨)法官的有罪判决,支集埃利奥特上诉。

  应该说,有罪判决完整地并没过于的依法处决。。如果法院支集埃利奥特的问,由于切·格瓦拉传上集是人家孤独的主权规定,完整不听从美国的有罪判决,如前例,埃利奥特不克不及在美国资产中阻留中央将存入银行,对阿拉伯语的规定没雌。

  但在这场合,埃利奥特逮捕了七少许的蛇。,在恳切中,法院被规定提起要求判决纽约梅隆将存入银行(B)。 of New York Mellon, BNY 梅隆)当播音员补偿禁令。

  刚才,纽约梅隆一直是负债重组的中间人。,内阁半载内一致补偿。,那时的它把钱柄重组债主。,还本付息。Gresa法官下订单取缔纽约梅隆。,不等式的的内阁转变;作为美国本国领土将存入银行,纽约梅隆也必须做的事听从。这很可能会领到2012年12月逝世的稍许的利钱补偿。,客观上产生违背诺言。关于曾经履行的很重组、盼望重塑国际抽象,重返国际纽带市的内阁,有罪判决是完整异样地的。。

  有罪判决导致,切·格瓦拉传上集负债违背诺言控制(相信) Default Swap, 价钱高涨,岁期CDS由事先的800多基点暴跌至绝顶一万基点(图一)。CDS,本质上是收买违背诺言管保。,轻蔑的拒绝或不承认财务状况命运和SOLV没发作很好地找头。,纵然不连贯的的补偿禁令,这很可能形成外表的违背诺言。,并且管保费也在高涨。。市疑心,埃利奥特因控告而出庭在受审。,在黑暗中囤货激光唱片, 决议当播音员后,超越10倍的归来。

  无休止的法庭战

  面对另一违背诺言的风险,切·格瓦拉传上集内阁算是不克不及坐下来了。。他们紧要向上司法院现在的上诉。,问使分心实现法官恩德,这么样decorate 装饰的报应就可以平顺进行。,一面算是放下,开端与鞑靼人正片接触到,追求折中物。

  上级法院随后收回暂时实现令(停留)。 命令), 阿拉伯语的规定负债的负债和利钱的平顺还债,CDS的价钱开端稳步攀登。。当年四月,内阁现在的了清算条件。,愿望补偿1亿花花公子的鞑靼人。。这笔钱简单地收买鞑靼人纽带的本钱。,但没归来可言,自是,它被回绝了。,新圆形的控告如同不可防止,而CD又在6000基点上。,价钱快要是岁前的十倍。。

  实际上,内阁与鞑靼人经过的博弈,在轻视条目的洗礼水后来的,陷入重围在锚里,处境尴尬。倘若如及其他拆迁的最该注意的经营,鞑靼人一定将不会承认。。倘若胜过的被加工处理重组,that的复数感受到拆迁使加入的人也可以转让异样的TE。。看来,切·格瓦拉传上集内阁塞住控告,重返国际纽带市之路,遥遥无期。

  埃利奥特基金是一种基本的但举行就职典礼的装饰战术。,在业界和大众舆诵中也在很多争议。。有一种评价,埃利奥特这么样的基金勇于开始从事国际合法兵器,目无法纪的回绝内阁,在装饰归来的同时,也有分别的侠义的GR分支扩张。,为建立良好的国际克雷迪作出了奉献。。

  也有一种评价,华尔街运用美国法度,骑第三世界内阁的自肥,正西政治观点和将存入将存入银行最高的是不用要的。。不顾法度和道德体系罢工多尖利地,华尔街与切·格瓦拉传上集内阁经过的控告将接续,鞑靼人与负债国经过的全球剧情概要,这还极没完毕。。

  (作者绍介了定冠词。):华尔街装饰将存入银行作为将存入将存入银行市的辨析师,全球微观财务状况与钱币政策考虑,特殊专长新生市和外币战术。)

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